На что обратить внимание при инвестировании в китайские компании?

Торги китайскими акциями на СПБ бирже пока доступны не всем, но в ближайшее время хотят дать доступ розничным инвесторам. Для рядового инвестора с фондовым рынком США и Европы всё примерно понятно. Цикл повышения ключевых ставок замедлит экономику, Европа с газовым эмбарго рассматривает снижение потребления газа на треть, что может стать огромным ударом по промышленности и приведёт к рецессии. А вот что с Китаем? На что ориентироваться, и как там обстоят дела?

Что мы знаем о китайской экономике?

Три наиболее важных аспекта китайской экономики, на которые нужно сейчас ориентироваться, если хочется купить китайские компании. Первое – это рынок недвижимости, на котором у Китая завязано 29 % ВВП. Спрос на жильё сейчас падает, также для усиления финансовой дисциплины застройщиков правительство КНР ввело политику трёх красных линий, ограничивающих максимальный уровень долга, чтобы не вышло такой же ситуации, как с Evergrande.

Один из очень немногих вариантов разогнать сектор недвижимости в условиях падающего спроса и ужесточения регулирования – стимулы, это второе, на что стоит ориентироваться. Помимо сектора недвижимости после локдаунов потребление товаров и услуг упало на 11-13 %, и чтобы быстрее восстановить экономику Правительство анонсировало пакет из 33 мер, который касается всех ключевых секторов экономики, включая недвижимость. Большинство мер сводятся к предоставлению доступа к дешевому финансированию. И если США и ЕС такого позволить себе в текущих обстоятельствах не могут, у Китая ситуация с инфляцией намного лучше (2 % против 8,6 % в США).

Третий момент – Тайвань. Если Китай начнёт военную операцию на Тайване, котировки акций могут упасть примерно так же, как они упали на наших биржах, когда Россия вторглась в Украину. Это будет серьёзным ударом по инвестиционной привлекательности Китая. Иметь в виду этот риск обязательно стоит. Но до зимы вероятность этого низка, так как Си Цзиньпин переизбирается на новый срок, вряд ли Китай будет предпринимать какие-то резкие шаги в отношении Тайваня.
Это основные моменты. Помимо этого стоит обратить внимание на интересный факт: пока весь мир покупает энергоресурсы дорого, Китай приобретает их с большой скидкой у нас, что тоже хорошо для китайской экономики.

В целом же Китай выглядит поинтереснее западных стран с их ужесточением монетарной политики. В отдельные компании уже сейчас можно инвестировать, чтобы не пропустить тот момент, когда они начнут расти.

---